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【福布斯中文网】人民币没有如预期贬值 我们的投资怎么办?

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【字体: 2017-08-04来源: 作者:佚名 访问量:17

【福布斯中文网】人民币没有如预期贬值 我们的投资怎么办?


每年年初,各大经济组织和财富管理机构都会发布下一年的研判,然后给出相应的投资建议。当时绝大多数的预判都是人民币会贬值,只是贬多少的问题。

糟糕的是,越来越多的数据表明,人民币稳健的走势大大超乎市场预期。7月31日,即期市场收于6.7290元/美元,创去年10月中以来新高。今年前七个月,美元指数下跌了8.8%,而外汇交易中心人民币指数从五月低点反弹了0.63%,总共只贬了2.2%。

问题来了,如果年初基于贬值理论预判下进行的投资,在强势人民币大背景下该怎么办?作为一个投资者当遇到大势研判失误时,正确的纠错方式是什么?

诺亚香港研究部首席研究官夏春告诉福布斯中国,短期内单个资产的变化方向性是很难预测的。与其问责为什么错判了人民币趋势,不若以配置致胜。这也是资产配置的核心所在。

夏春解释人民币逆势增长原因:一是美元本身走弱,从美元历史周期看,走强和走弱是有自己的周期,比如9到10年间是走弱,而接下来的6至7年时间是走强的。自从2009危机后,美元自2011年开始反弹。从历史周期看,走强很难;二是,美国、欧洲、日本和中国经济都在复苏,且复苏情况好于预期。

一位外资投行经济学家和夏春观点一致,他也认为强势人民币形成主要是因中国经济复苏、美元走弱以及中国外汇政策收紧有关。

那么强势人民币会持续多久?是“昙花一现”还是持续走强?夏春以及诺亚的观点是下半年人民币保持稳定的可能性要远远大于贬值的趋势。

夏春认为,人民币中间价制度引入“逆周期调节因子”以及国内货币政策偏紧趋势等因素都有利于人民币的稳定。

和夏春有同样看法的还有九州证券全球首席经济学家邓海清,他的观点是,无论是中美基本面对比、资本外流情况,还是外汇储备等数据均反映出人民币汇率支撑逐渐形成,两国基本面对比是汇率1-2年内最重要的决定因素,2014-2016年基本面支持人民币贬值,2017年中美两国基本面对比将发生重大变化,2017年人民币汇率大概率逆袭,2014年以来的人民币贬值趋势大概率在2017年结束。

财富管理是以资产配置为核心,所以夏春认为,在做投资策略时,不能纠结于短期汇率变化,相反需要眼光放远。理论上投资者应该将自己资产的20%-30% 用于海外资产配置。

如果冒然将手中的人民币换成美元,它给你的回报其实远远比你想象的少。美元有牛熊周期,所以一定不能过多考虑单纯的货币兑换。

中国人的海外资产配置过去太过单一,所以要让配置结构更加合理,才能抵御各种可能的风险。

不过也要记住,配置也需要战术上的调整。如果说今年美元贬值很多,就放弃美元,那么投资者又会损失惨重,要知道今年港股和美股走势很好。

夏春还认为,A股在各种监管强化中体现出很强的韧性,中概股今年至今涨幅超过了45%,说明投资者对中国优质股票有很强的信心。最近一个季度海外通过港股通北向流入A股的资金持续增加,这种投资情绪的好转也会逐渐反应到A股下半年的表现上。


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